Почему «КазАгро» стоит превратить в «КазАгробанк»

Финансы 13.02.2018 09:00

Сможет ли холдинг обеспечивать сельское хозяйство бесперебойным финансированием?

Основным инструментом осуществления сельскохозяйственной политики в Казахстане является холдинг «КазАгро». Через него министерство сельского хозяйства пытается развивать растениеводство, животноводство и производство продуктов питания с помощью предоставления финансирования по ставкам ниже рыночных, консультаций и других видов услуг.

Однако, по подсчетам инвестиционного банка Halyk Finance, доля сельского хозяйства в экономике Казахстана неуклонно снижается. Из графика 1 видно, что до начала активной разработки нефтяных месторождений в РК доля сельского хозяйства в экономике превышала 30%.

График 1. Доля сельского хозяйства в экономике РК

b450deb965ea89550743a82631d.png

Но даже когда нефтяные доходы Казахстана сократились с падением нефти, доля сельского хозяйства не выросла.

Предлагаю посмотреть на финансовые показатели «КазАгро», взятые с сайта биржи, чтобы понять, насколько эффективно работает холдинг, есть ли у него будущее и сможет ли он обеспечить сельское хозяйство бесперебойным финансированием, а не только брать средства у государства.

bf5ace0bcbc197663314322c68c.png

В 2015 году холдинг показал прибыль в 5,6 млрд тенге, в 2015 году — убыток в 99,3 млрд тенге, а в 2016-м прибыль составила 18,6 млрд тенге. То есть убытки холдинга в один 2015 год составили больше, чем прибыль в 2014 и 2016 годах.

Кроме того, за три квартала 2017 года «КазАгро» заявил об убытке в 63,1 млрд тенге.

То есть в период с января 2014 года до октября 2017 года общий убыток холдинга был 162,4 млрд тенге, а прибыль за эти почти три года — 24,2 млрд тенге.

Это значит, что холдинг неприбыльный. А раз он продолжает выдавать деньги фермерам, то «КазАгро» покрывает свои убытки из госсредств.

Вот как выглядит крупная картина баланса холдинга — активы и обязательства.

f6c6b22fd1db2c99152dcfc870a.png

В целом рост активов кажется неплохим. Но если в 2015 году активы холдинга выросли на 17%, в 2016 году — на 14,7%, то за три квартала 2017 года — лишь на 5,8%.

И вызывает вопросы, что все больше и больше холдинг работает в долг, растет доля обязательств в активах, а это показатель устойчивости компании в будущем. Можно представить это так: из каждых 100 тенге активов холдинга почти 75 тенге были взяты в долг.

Для многих компаний и банков это является здоровым показателем, и даже в случае с сельским хозяйством показатель в 74,7% - приемлемый, однако рост обязательств опережает рост активов.

За рассматриваемый период активы «КазАгро» выросли на 41,9%, а обязательства — на 66,7%, это значит, что долги холдинга растут быстрее, при этом единственной гарантией его платежеспособности является правительство, а не организованная работа.

Пока за «КазАгро» стоит правительство, а за правительством — Нацфонд и ЕНПФ, все выглядит неплохо.

e47e298dfab3b95b8845870fb04.png

Но напомню, что все налоговые поступления в бюджет Казахстана составляют едва ли половину бюджетных затрат. Остальное мы тратим из Национального фонда и финансируем дефицит бюджета из кубышки ЕНПФ.

Кроме того, из таблицы выше видно, что «КазАгро» не стремится занимать средства на открытом рынке и все меньше привлекает денег из кредитных учреждений, а все больше надеется на правительство и берет у него средства по нерыночным условиям.

В 2014 году сумма обязательства холдинга перед правительством была 30 млрд тенге, в 2015-м — уже 40,7 млрд тенге, в 2016-м — 69,5 млрд тенге, а в 2017 году — уже 130 млрд тенге. За три года сумма выросла в три раза.

Впрочем, в показателях «КазАгро» есть и позитивный момент — улучшается сбор наличности по процентным доходам. В 2016 году данный показатель составил 84,4%. То есть из заявленных 100 тенге процентных доходов холдинг собирал 84,4 тенге. Это действительно хороший показатель, лучше, чем у многих коммерческих банков. Именно поэтому он вызывает опасения. Могут ли фермеры гасить свои кредиты наличными средствами так хорошо? И все же показатель неплохой.

fb8784e35e0038fe7e835c2db8f.png

Кроме того, холдинг через свои дочерние предприятия не перестает выделять деньги сельхозникам. Сумма кредитов, выданных в сектор, достигла уже 340,7 млрд тенге.

Но почему-то «КазАгро» не менее активно дает деньги коммерческим банкам и другим кредитным учреждениям. На 31 декабря 2016 года займы, предоставленные агрохолдингом банкам второго уровня, составили 368,716 млрд тенге.

Понятно, что это одна из бизнес-моделей квазигосударственного сектора — получить деньги у государства, разместить их в коммерческих банках и потом жить на проценты с них.

Бермудский треугольник зернохолдингов

Кстати, крупнейшими получателями государственной поддержки из «КазАгро» являются три зерновых холдинга: «Иволга», «Казэкспортастык» и «Алиби». Коммерческие банки, СМИ и даже госструктуры так часто поднимали вопрос их неэффективности, что два года назад Минсельхоз, Ассоциация финансистов Казахстана, ряд банков второго уровня и представители этих холдингов собрались, чтобы решить эту проблему раз и навсегда. Никаких результатов эти встречи не принесли, потому что любые технические решения упирались в стену несогласия холдингов.

Данные холдинги должны банкам и «КазАгро» не один миллиард долларов, однако в силу их непрозрачной структуры ни банки, ни министерство не знают, какие именно компании входят в них.

Как говорилось в шутке, «если вы должны банку 100 долларов, это ваша проблема, но, если вы должны банку 100 миллионов долларов — это уже проблема банка».

В число бенефициаров зернохолдингов неофициально входят крупные фигуры казахстанской элиты, поэтому их проблемы разрешить тяжело, но попытаться их обанкротить невозможно.

В том числе и из-за поддержки таких холдингов, выделения средств по слабым бизнес-планам «КазАгро» уже стал чистым реципиентом господдержки, а не коммерческой организацией. Простаивают мясокомбинаты и откормочные площадки, у крестьян нет средств, чтобы обновить парк специальной техники. Западные банкиры про такое говорят: «Я не вижу бизнеса за этим».

Сам факт, что государство продолжает выделять средства убыточной организации, которая не справляется со своими задачами, наводит на простую мысль.

«КазАгро» — инструмент распределения госдотаций на селе, чтобы попытаться удержать сельчан от массового переезда в города.

Но и с этой задачей холдинг не справляется. Пока он поддерживает ликвидностью банки второго уровня, уровень сельского хозяйства в Казахстане снижается.

Более 90% сельскохозяйственного экспорта — это сырьевой экспорт. Таким образом, за время своей работы «КазАгро» внес весьма скромную лепту в развитие государства, раз все нефтяные деньги, вложенные в сельское хозяйство, не смогли увеличить долю АПК в экономике.

Из чего же состоит «КазАгро»?

Структура «КазАгро»:

Аграрная кредитная корпорация (АКК) призвана формировать доступную систему кредитования для стимулирования конкурентоспособного предпринимательства на селе.

За 16 лет работы АКК выделила 40 тыс. кредитов на 241 млрд тенге.

«КазАгроФинанс» пытается помогать в обновлении машинно-тракторного парка в сельском хозяйстве путем лизинговых услуг.

«КазАгроПродукт» содействует фермерам в увеличении объемов производства мяса и продуктов из него.

Фонд финансовой поддержки сельского хозяйства пытается развивать малый бизнес в приоритетных отраслях сельского хозяйства через доступное финансирование.

«Казагромаркетинг» предоставляет аналитические, консалтинговые и сервисные услуги в агропромышленном комплексе.

«КазАгроГарант» развивает систему гарантирования обязательств фермеров.

Продовольственная контрактная корпорация (Продкорпорация) призвана развивать экспортный потенциал казахстанской продукции, поддерживать зерновую промышленность.

Как видно, 80% функций «КазАгро» — финансирование. И в связи с этим логичным будет расформировать «КазАгро» и реорганизовать его в виде аграрного банка.

Основной проблемой сельхозхолдинга является именно непрозрачность принятия решений о финансировании, сложность организационной структуры и нерыночность инвестиционных решений.

Поэтому имеет смысл вернуться к предложениям ряда экспертов и парламентариев о реорганизации «КазАгро» в «КазАгробанк». У Казахстана есть положительный опыт монопродуктового госбанка — это «Жилстройсбербанк», который обеспечивает жильем десятки тысяч граждан.

Плюс в создании «КазАгробанка» — его можно будет подчинить рыночным требованиям, сделать прозрачным процесс принятия решений и упростить процедуру получения средств сельхозпроизводителями. Самое главное — отделить процесс принятия финансовых решений от министерства сельского хозяйства и внедрить рыночную структуру корпоративного управления.

В случае, если «КазАгро» продолжит свое существование в нынешнем виде, он останется одним из стопоров развития сельского хозяйства.


Узнавайте больше об интересных событиях в Казахстане и за рубежом.
Подписывайтесь на нас в Telegram

Загрузка...
Перейти на полную версию сайта